Krungthai COMPASS มั่นใจ เศรษฐกิจไทย ปี 68 โต 2% ผลจาก ภาคการส่งออก ยังคงขยายตัว ถึงแม้ไตรมาส 3 เศรษฐกิจไทย จะเติบโต เพียง 1.2%

Krungthai COMPASS ประเมินว่า เศรษฐกิจไตรมาสที่ 3 ปี 2568 ขยายตัวต่ำกว่าที่คาดที่ 1.2%YoY และ ยังเป็นการหดตัว จากไตรมาสก่อน ที่ -0.6% QoQ สะท้อนเศรษฐกิจ ที่ขาด แรงขับเคลื่อน

แม้การส่งออกสินค้าของไทย ในปีนี้จนถึง ไตรมาสที่ 3 จะขยายตัวสูง 13.9%YoY (custom basis) แต่ไม่ได้ส่งผลดีต่อ ภาคเศรษฐกิจ อื่นเท่าที่ควร

เนื่องจากเป็น การส่งออก ที่มี local content ต่ำ โดยหากไม่รวมกลุ่ม ที่มี local content ต่ำ สินค้าที่มีสัดส่วน foreign content จาก จีน เพิ่มขึ้น และ ทองคำ การส่งออกไทย จะขยายตัว ได้เพียง 5.6%YoY

อย่างไรก็ตาม Krungthai COMPASS ยังคงคาดว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2568 ยังคงขยายตัว ได้ที่ 2% โดย ในไตรมาสสุดท้าย ของปี อาจมีแรงส่งเพิ่มเติม จาก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ของภาครัฐ ท่ามกลางความเสี่ยง จากผลกระทบ ของ ข้อตกลงการค้า กับ สหรัฐฯ ที่กลับมามี ความไม่แน่นอน หลังถูกยกเป็นส่วนหนึ่ง ในข้อเจรจาประเด็น ความขัดแย้ง ไทย-กัมพูชา

นอกจากนี้ แนวโน้ม การส่งออก ในระยะข้างหน้า อาจไม่ได้หดตัวรุนแรง หลังการเร่งนำเข้าสินค้า ของสหรัฐฯ ตลอดช่วงปี 2568 สะท้อนจาก สินค้าคงคลัง ของธุรกิจ ค้าส่งค้าปลีก รายใหญ่ในสหรัฐฯ ที่ยังไม่เห็น สัญญาณ การ build-up stock ที่สูงผิดปกติ

สอดคล้องกับ เครื่องชี้ด้าน การบริโภคสหรัฐฯ ที่ขยายตัวดี ต่อเนื่อง แม้ผลกระทบ จากภาษี จะเริ่มส่งผ่านไปยัง ผู้บริโภคมากขึ้น

อย่างไรดี อุปสงค์จาก สหรัฐฯที่ยังดี อาจยิ่งซ้ำเติมปัญหา ที่เศรษฐกิจไทย ไม่ได้รับผลดี จากการส่งออกอย่างเต็มที่ และ อาจถูกเพ่งเล็ง จากสหรัฐฯ เพิ่มเติม จากการส่งออกสินค้า ที่มีความเสี่ยง เป็น transshipment

ท่องเที่ยว หดตัว 10.7%

ในขณะที่ สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ยังคงคาดการณ์ ว่า เศรษฐกิจไทย ในปี 2568 จะเติบโต ที่ 2%

ถึงแม้ไตรมาส ที่ 3 เศรษฐกิจไทย จะขยายตัวเพียง 1.2% YoY และ เมื่อเทียบกับ ไตรมาสก่อนหน้า หดตัว -0.6%QoQSA ซึ่งเป็นผล จากภาคการท่องเที่ยว หดตัวสูงถึง 10.7% จากผลกระทบ ด้านความเชื่อมั่น ด้านความปลอดภัยของ   นักเที่ยวต่างชาติต่อเนื่อง นับตั้งแต่ต้นปี ซ้ำเติมด้วยความขัดแย้งชายแดนไทย-กัมพูชา

การส่งออกภาคบริการหดตัว -5.7%QoQSA ต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนที่หดตัว -6.6%QoQSA ตามจำนวนนักท่องเที่ยวจากเกือบทุกชาติ ในเอเชียตะวันออก โดยเฉพาะจากจีน

ประกอบกับความขัดแย้งไทย-กัมพูชา ช่วงเดือน พ.ค. ซ้ำเติมจาก ปัญหาความเชื่อมั่น ส่งผลให้ จำนวนนักท่องเที่ยว ในไตรมาสนี้ หดตัว -13.5%YoY แม้ว่าบางส่วนจะชดเชยด้วยนักท่องเที่ยวกลุ่ม long haul             ที่ขยายตัวได้ 5.3%YoY

การใช้จ่ายภาครัฐ หดตัวที่ -2.4%QoQSA จากทั้งด้าน รายจ่ายประจำ และ รายจ่ายลงทุน โดยเป็นการ หดตัว 3 จาก 4 ไตรมาสหลังสุด สะท้อนปัญหา ในการเบิกจ่ายภาครัฐ ที่มีอย่างต่อเนื่อง

ส่วนหนึ่งจากการที่ ไตรมาสนี้อยู่ ในช่วงการเปลี่ยนผ่าน รัฐบาล ประกอบกับ ความไม่แน่นอน ทางการเมือง นับตั้งแต่ปี 2566 ที่มี การเปลี่ยนรัฐบาล แล้วถึง 3 ครั้ง

Krungthai COMPASS มั่นใจ เศรษฐกิจไทย

3 ปัจจัยเสี่ยง 2 ปัจจัยบวก ไตรมาสสุดท้าย ปี 68

โดย สศช. ระบุว่า ในไตรมาสุดท้าย ของปี 2568 ยังคงต้องเผชิญ กับ 3 ปัจจัยเสี่ยง ที่สำคัญ คือ

1) ผลกระทบ จากการดำเนิน มาตรการ ภาษีศุลกากรนำเข้า ของสหรัฐฯ ต่อ สินค้าไทย โดยเฉพาะ สินค้า transshipment

2) ความผันผวน ของเศรษฐกิจ และ ปริมาณการค้าโลก จากผลของ ภาษีสหรัฐฯ

และ 3) ปัจจัยทางการเมือง ช่วงการเลือกตั้ง ที่กำลังจะมาถึง อาจกระทบต่อ ความไม่แน่นอน ในระยะสั้น

อย่างไรก็ดี สศช. มองว่า เศรษฐกิจ มีปัจจัยสนับสนุน จาก

1) การบริโภค และ การลงทุน ภาคเอกชน ที่มีแนวโน้มที่ดี

2) การเร่งเบิกจ่าย งบประมาณปี 2569 ของ ภาครัฐ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง : https://bangkokx.me/trade-war-11102025/

ที่มาของข้อมูล : https://krungthai.com/th/financial-partner/economy-resources/economy-forecast